随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求也在高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。中央政治局4月28日召开会议，指出要要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。5月5日，国务院常务会议提出适度超前建设充电基础设施。在5月11日召开的中国汽车工业协会信息发布会上，中汽协副总工程师许海东介绍，目前对于新能源汽车下乡细则，相关部委还在准备过程中。目前充电桩产业的23Q1业绩已披露，其中盛弘股份归母净利润0.63亿元，业绩超预期，通合科技归母净利润0.16亿元，同比高增。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。在新技术方面，我们看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET铜箔、氢能等的0-1过程。建议关注钠电池的维科技术、元力股份、传艺科技、圣泉集团等。4月，天博体育官方网站国内新能源汽车产销分别完成64万辆和63.6万辆，同比均增长1.1倍，市场占有率达到29.5%。我们认为当前新能源车处于低估区间，随着Q2后需求的逐步回升，产业链公司业绩有望逐步环比提升，且碳酸锂价格已从22年底以来开始止跌，这意味着去年底产业去库以来的影响有望大幅弱化。随着Q2-Q3之后的需求改善，产业链有望重新进入补库周期。推荐宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料、星源材质、中伟股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技、超频三等。

　　电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。1）电网投资中枢抬升显著。我国两网规划“十四五”期间投资总额为2.9万亿，天博体育官方网站年均投资约5800亿，“十三五”电网投资年均约5140亿。2）22年“低基数”效应下，23年投资增速有望较高。2022年由于疫情影响开工进度，投资总额为5012亿，我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计23年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来较好的板块机会。3）近期国网公布第1、2次主网中标结果，合计金额为285.1亿，22年第1、天博体育官方网站2次招标金额合计为167.8亿，我们认为或可以对今年的电网建设的进度情况保持乐观。推荐转型储能的成长性较高的电力设备龙头企业：思源电气、四方股份；建议关注：许继电气、平高电气、国电南瑞。

　　储能方面，储能在电力系统中具有刚性需求，看好23年储能保持高增态势。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激23年储能需求高增，而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh（其中独立储能21GWh），未来成长确定性较高。短期来看，碳酸锂止跌，下游观望情绪有望消散，转入二季度或逐步进入招标、开工旺季，景气度逐步回升。全年来看，23年随着电池成本下降，电池性能提升，储能经济性有望逐步提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能21-25年复合增速有望达90%，其中户储长期5年复合增速达91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：

　　旭升集团，建议关注有望受益储能需求高增的产业链标的：集成商企业：金盘科技、科华数据、南网科技、科士达、派能科技、金冠股份、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气、固德威、锦浪科技；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科。

　　硅片价格再度大幅下调，行业需求总体向好。根据InfoLink Consulting公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价160元/kg，环比降10.6%，最高价回落至170元/kg。硅片龙头TCL中环182mm/150μm均价为5.00元/片，环比降14.38%；210/150μm均价为6.4元/片，环比降15.79%。

　　P型单晶电池片182mm/ 210mm均价分别为1.03元/W和1.1元/W，分别环比下跌3.7%与2.7%；N型单晶电池片182mm的TOPCon均价1.15元/W，环比下跌4.2%，虽然价格出现下跌但与P型价格仍维持相对稳定的溢价空间。单双面182mm尺寸组件价格分别为1.68元/W和1.70元/W，分别环比下跌1.2%和1.2%。目前硅料价格维持下跌态势；硅片环节龙头厂商大幅降价；电池片和组件价格小幅下跌，下游装机需求强劲，一季度全国光伏发电新增装机33.656GW，同比增长154.8%。我们判断，随着上游价格逐步回落，国内项目建设有望加速开启。展望2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好23年光伏国内外需求高增，推荐美畅股份，晶科能源，昱能科技，天合光能，通威股份；建议关注捷佳伟创、金博股份、晶澳科技、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。

　　海风机组招标景气度依旧。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2）2023年3月海风机组招标景气度依旧。3月国能投发布三个风电项目风机招标公告，总装机容量350MW，其中以大代小项目要求采购32台6.25MW风电机组，3月山东能源渤中海上风电发布900MW风电机组招标、中广核黑龙江共发布400MW风机设备招标。同时海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机进度加速。当前低基数情况下，继续看好23年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆，关注亚星锚链、恒润股份、新强联、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。

　　1）5月12日，山东海上风电装备制造产业乳山基地首台10兆瓦级风机下线暨明阳北方高端海洋装备智能制造产业基地投产仪式在威海乳山市举行。随着明阳乳山制造基地的正式投产及10兆瓦级最大单机容量海上风机下线，标志着威海千亿级海上风电产业集群建设迈出里程碑式的关键一步。

　　2）本周期镍大幅下跌。伦镍周五收于22210美元/吨，周跌2405美元/吨，跌幅10.10%；沪镍主力周五收于171400元/吨，周跌13940元/吨，跌幅7.52%。

　　风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。