今天分享的是【电气设备：营收利润降速，电池和结构件环节表现稳健】 报告出品方：兴业

　　新能源车销量:中美市场持续增长，海外有望迎来复苏。7月新能源乘用车批发销量达到 73.7 万辆，同比增长 30.7%。今年以来累计批发 428万辆，同比增长 41.7%。2023年7月美国新能源车销量达 13.1万辆，同比+55.3%，中美新能源车市场保持增长势头。欧洲八国 1-7 月新能源车注册量达 120.5万，同比增加 20.1%，欧洲新能源车市场重新回到增长通道。

　　理电板块营收和利润继续降速。2023Q2 板块合计实现营收 2452.11亿元同比增长 17.06%，环比增长 58.82%，同比增速连续季度回落。扣非归母净利润来看，鲤电板块 2023Q2 同比下降 11.48%，2020Q2 以来首次同比增速转负。板块增速回落一方面是受到行业下游去库存的影响，阶段性影响出货增长，另一方面也受到行业主要原材料价格显著回落，电池及材料价格下滑的影响。

　　2023Q2 板块盈利能力同比明显回落。2023Q2 板块毛利率由2022Q2的20.51%降至17.72%，2023Q2 销售净利率由2022Q2的10.96%降低至8.23%，毛利率环比基本持平，净利率环比略有改善，盈利能力的降低主要是由于行业产能释放，供需关系明显变化所导致。

　　电池和结构件环节盈利表现最稳健。2023Q2 理电板块对比来看，仅电池环节和结构件环节盈利保持正增长，电池环节强势的行业地位得到验证正极和铜箔环节盈利同比下滑最为严重，其中正极环节主要受主要原材料碳酸鲤价格波动的影响，铜箔环节则是由于行业重资产属性，受产能利用率回落影响较为显著。

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