锂电：8 月新能源车批发销量近80 万辆，淡季已过需求复苏。根据乘联会数据，8 月新能源乘用车批发销量达到79.8 万辆，同比增长25.6%，环比增长8.2%。8 月新能源车厂商批发渗透率35.7%，较2022年8 月30.2%的渗透率提升5.5 个百分点。今年以来累计批发507.8 万辆，同比增长38.5%。出口方面，8 月新能源乘用车出口7.8 万辆，同比增长1.7%，环比下降11.8%，占乘用车出口24%。本月新能源汽车整体销量持续攀升，政府出台的相关政策利好新能源汽车市场，同时新车型的上市进一步刺激需求的提升。8 月下旬，工信部、商务部等七部门联合印发了《汽车行业稳增长工作方案》，其中首要提出支持扩大新能源汽车消费，鼓励企业开发更多先进适用车型，开展新能源汽车换电模式应用，推动新能源汽车与能源深度融合发展，为往后月份新能源汽车市场的扩展增加充足的动力。

　　光伏：硅料价格继续反弹，电池出现小幅让价。本周，N/P 型硅料价格继续反弹，N 型料成交均价为9.23万元/吨，致密料成交均价为7.99 万元/吨，硅片报价环比持平，TOPCon 电池溢价目前维持在0.05-0.06 元/W，受辅材近期涨价影响，组件环节盈利压力向上传导至电池环节，电池出现小幅让价。当前，P 型向N 型切换已成为光伏行业变革趋势，预计2024 年在N 型产能放量情况下，无论行业新进入者还是老牌厂商，技术迭代能力都将受到考验。除了技术变革以外，我们继续坚定看好光伏行业需求向好的成长逻辑，看好2023 年行业装机需求放量。在产业链价格博弈较为剧烈的情况下，头部一体化公司及部分专业化公司的技术优势、供应链优势以及渠道优势将更加突出，我们认为技术变革叠加成本波动压力下，经营管理能力较弱的厂商将加速出清，有利于行业集中度进一步提高，头部厂商或将受益。

　　天博体育官方网站

　　天博体育官方网站

　　风电：风电装机数据回暖。根据国家能源局数据，2023 年7 月风电新增并网3.32GW，同比增长67%，2023 年1-7 月风电新增并网26.31GW，同比增长76%。江苏海风市场重启趋势确定，8 月16 日，中天科技中标江苏大丰800MW 海上风电项目海缆，各省新一轮竞配陆续落地，持续看好海风板块景气度。

　　短期开工复苏，竞配提供十四五新增量，国管海域开发打开十四五末及十五五海风新空间，短中长期均有催化，国内海上风电迎来国补结束后行业发展提速新阶段，行业整体估值有望提升。

　　氢能：氢燃料电池车辆方面，地方政府支持政策陆续出台，行业标准逐渐完善。9 月6 日，《氢燃料电池车辆加注协议技术要求》（GB/T 42855-2023）国标公布。继中石化后，中石油绿氢项目开始落地，行业电解槽大功率趋势明显，9 月8 日双良节能下线 日，玉门油田首条中长距离输氢管道正式对外输氢，是甘肃省第一条中长距离纯氢管道，管道直径200 毫米、长度5.77 公里、输氢能力1 万标方每小时、压力2.5 兆帕的输氢管道，设计输氢能力为7000 吨/年。目前中国石油首个规模化可再生能源制氢项目——玉门油田可再生能源制氢示范项目正在紧锣密鼓地建设，预计12 月底投运。

　　投资建议：锂电：锂电池企业在产业链利润分配上占优，新技术突破带动产业升级，关注中游材料盈利确定性，把握环节龙头反弹机遇。首推盈利能力更接近底部的六氟电解液龙头天赐材料（化工覆盖），多氟多；盈利能力充分保障的电池龙头宁德时代、亿纬锂能；构筑盈利能力优势的结构件龙头科达利。

　　光伏行业（1）产业链价格不断下行基础上，带来更高集中式需求以及相应的配储需求，推荐集中式逆变器环节以及大储环节阳光电源、科华数据（通信组覆盖），建议关注支架企业中信博、清源股份、意华股份（通信组覆盖）；（2）盈利处于底部，行业新增产能有望收紧的辅材环节，推荐福莱特（建材组联合覆盖）、福斯特（化工组联合覆盖）；（3）非饱满开工率下，优秀专业化公司成本曲线有望与其他厂商拉开，推荐专业化硅片公司TCL 中环，建议关注双良节能，推荐专业化电池公司钧达股份，建议关注爱旭股份；（4）长逻辑来看，高产业链价格波动下，看好一体化厂商以及部分专业化组件厂商供应链管理能力以及销售能力。推荐晶澳科技、晶科能源（晶科能源为兴业证券科创板做市公司）、天合光能、隆基绿能、亿晶光电，建议关注横店东磁、东方日升。风电行业2023 年将迎来装机大年，看好2023 年全年国内以及海外风电开工带来的行业吊装带来的企业业绩改善，建议关注以下环节：塔筒环节：预计随着开工需求端的复苏23 年海风塔筒及单桩单吨净利将持续改善，看好下半年板块“量利齐升”，建议关注泰胜风能、天顺风能、海力风电、大金重工；海缆环节：持续看好壁垒高、格局好的海缆板块，建议关注东方电缆、宝胜股份、万马股份、起帆电缆；铸锻件环节：23 年迎来业绩拐点，看好下半年板块“量利齐升”，建议关注金雷股份、广大特材（金属组覆盖）、日月股份。绿氢行业实现从0 到1发展，电解槽设备最为受益，建议关注技术优势明显&拿单能力较强的电解槽设备企业，建议关注华电重工、晟辉科技、华光环能、亿利洁能；绿氢产业发展将进一步刺激下游储运环节上，建议关注蜀道装备、石化机械、京城股份、中集安瑞科；绿氢行业技术迭代空间大，建议关注氢能检测装备环节标的科威尔。

　　风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；原材料价格持续上行；政策效果不及预期；下游需求不及预期；海外贸易政策变动。