天博体育官方网站天博体育官方网站4 月9 日，特斯拉宣布在上海建设储能超级工厂Megafactory，初期规划年产1 万台Megapack，产能规模近40GWh，工厂计划于2023 年第三季度开工，2024 年第二季度投产。

　　Megapack为大型储能系统，内华达州及加州为目前主要生产基地。2019年特斯拉推出大型储能系统Megapack，系统容量为2.6MWh，2022 年公司更新其产品配置，推出3.9MWh容量的Megapack，同时电芯由三元电芯切换为铁锂电芯。从生产基地来看，2022 年前特斯拉均在内华达州生产该产品，2022 年11 月，特斯拉加州的Megapack生产基地投产，总产能规划1 万台/年，对应近40GWh产能。

　　产量交付量持续提升，但产品仍供不应求，交期已到2025 年。2022 年公司实现Megapack部署6.5GWh，同比增长64%，其中4Q22 实现部署量2.5GWh，环比增长17%，创单季度历史新高。目前特斯拉Megapack产品新订单的交付期已推迟至2025 年一季度，产品仍处于供不应求状态。

　　中国建厂降低生产成本，短期规模效应下盈利能力有望持续改善。4Q22公司储能业务毛利率约12.1%，环比3Q22 提升2.8ppt，借助中国的低成本、高制造能力，同其汽车生产类似实现成本大幅下降，我们预计公司随公司规模效应及未来中国工厂的投产降本，公司储能业务毛利率有望进一步提升。

　　全球储能市场均迎来加速发展。特斯拉Megapack热销反映美国、欧洲、澳洲等海外大储市场需求旺盛，我们预期2023 年美国大储装机规模有望达50GWh，同比增长70%。此外，特斯拉未来也有望在其海外超充站内部署Powerpack产品（工商业储能产品），以实现充电站低成本扩容。国内市场方面，1Q23 大储合计招标量超13GWh，但受碳酸锂价格下跌速度过快影响，储能项目实际建设并网较少，1Q23 实现并网2.4GWh。目前碳酸锂价格已下降至约20 万元/吨，在低价碳酸锂及价格下降速度放缓下，我们预计储能项目建设速度有望加速，全球储能市场均迎来加速发展。

　　特斯拉上海建厂，国产零部件厂商有望切入其供应链、享受全球储能市场增长红利。推荐：特斯拉储能电池及材料供应商宁德时代、德方纳米；建议关注储能温控相关企业申菱环境（未覆盖）、科创新源（未覆盖）等。