天博体育官方网站天博体育官方网站中小企业数量众多，竞争激烈。行业随电压等级的提升呈金字塔型分布结构，即电压等级越高，技术壁垒越强，头部企业竞 争优势越明显。行业企业对上下游议价能力较弱，成本转嫁能力有限，应收账款及存货对企业资金占用明显；多元化的产品和服务有助于平抑企业的盈利波动性。

　　安踏体育4Q22 市场需求疲软的情况下，清理渠道库 存的步伐可能会有所延后。截止 2022 年底，安踏品牌与 Fila 的渠道库存水平相比 3Q22 末仅有小幅的下降，而相对较深的零售折 扣水平也可能延续到 1Q23。这将对 2H22 的毛利率产生负面影 响，进而抵消 DTC 对毛利率的帮助。2H22 毛利率将基 本持平，但在经营负杠杆以及 DTC 的影响下，经营利润率 EBIT 利润率同比下滑 1ppt 以上。 剔除疫情对线下门店的影响，欣喜的看到，在 3Q22 以及“双十一”期间（尤其是线上渠道），Fila 的 流水表现出较大的弹性。有理由相信，在对Fila的品牌形象、 产品组合做出有效调整以后，Fila 的市场需求已经基本恢复稳定。在 2022 较低的基数下，随着消费情绪的恢复， Fila 有望在 2023 年录得双位数的流水增长，好于安踏品牌。收入恢复所带来的运营杠杆以及零售折扣的好转都将带动 Fila 经营利润率的大幅回升。返回搜狐，查看更多