电气设备行业2021年上半年快速增长。 2021年上半年， 电气设备行业整体实现营业收入7283.35亿元， 同比增长53.56%； 实现归母净利润488.25亿元， 同比增长51.09%， 同比加快19.21个百分点； 实现扣非归母净利润406.55亿元， 同比增长51.53%， 增速同比加快16.90个百分点。 业绩增速排序方面， 2021年H1， 各二级行业板块营收增速高低排序依次是电源设备（ 64.99%） 高低压设备（ 41.59%） 电机（ 41.07%） 电气自动化设备（ 32.36%） ； 归母净利润增速高低排序依次是电气自动化设备（ 75.73%） 高低压设备（ 72.06%） 电机（ 47.15%） 电源设备（ 35.90%） ； 扣非归母净利润增速高低排序依次是电机（ 69.40%） 电气自动化设备（ 64.56%） 高低压设备（ 63.57%） 电源设备（ 41.37%） 。 2021年第二季度， 电气设备行业整体实现营业收入4249.13亿元， 同比增长39.72%， 增速同比提高21.71个百分点； 实现归母净利润245.39亿元， 同比增长3.33%， 增速同比下降45.15个百分点； 实现扣非归母净利润214.00亿元， 同比增长4.86%， 增速同比下降40.93个百分点。

　　风光板块2021上半年业绩整体保持高增长。 2021年上半年， 光伏设备板块实现营业收入1770.21亿元， 同比增长74.11%； 实现归母净利润132.84亿元， 同比增长62.17%； 实现扣非归母净利润125.32亿元， 同比增长68.66%。 2021年上半年， 风电设备板块实现营业收入635.25亿元， 同比增长36.32%； 实现归母净利润56.73亿元， 同比增长75.07%； 实现扣非归母净利润52.16亿元， 同比增长75.67%。 2021第二季度， 光伏设备板块实现营业收入992.90亿元， 同比增长52.59%， 增速同比提高24.81个百分点； 实现归母净利润68.02亿元，同比增长29.60%， 增速下降30.29个百分点； 实现扣非归母净利润65.62亿元， 同比增长36.25%， 增速同比提高14.69个百分点。 2021第二季度， 风电设备板块实现营业收入425.01亿元， 同比增长33.79%， 增速同比下降13.60个百分点； 实现归母净利润31.59亿元，同比增长66.14%， 增速同比提高35.49个百分点； 实现扣非归母净利润30.27亿元， 同比增长65.94%， 增速同比下降14.48个百分点。

　　投资建议。 今年上半年， 光伏产业链价格快速上涨， 整体影响了光伏设备板块的表现。 从6月份开始， 产业链价格开始出现拐点， 下游装机需求逐渐回暖， 光伏设备板块的表现整体呈回升趋势。 在碳中和逐渐形成全球各国共识的背景下， 未来全球光伏新增装机量将逐年提升， 同时， 随着国内各大硅料龙头企业的新增产能主要在年底至明年逐步释放， 硅料供应量增加将缓解光伏产业链结构性供需紧张的情况， 预计硅料价格在年底至明年有望出现回落， 光伏行业将延续高景气。 建议关注隆基股份、 通威股份、 中环股份、 阳光电源、 福莱特。 风电方面， 今年是海上风电抢装的最后一年， 行业需求旺盛， 风电龙头企业全年业绩有望实现高增长， 建议关注金风科技、 明阳智能、 运达股份、 日月股份。